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    • 国内主板

         

      主板上市概念

      主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最                            低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,                            具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

      中国大陆主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。                            主板市场是资本市场中最重要的组成部分,很大程度上能够反                            映经济发展状况,有“国民经济晴雨表”之称。

         

    • 门槛和条件

         

      (1)股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。

      (2)发行人最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币三千万元;最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元,或                        者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元;

      (3)发行前股本总额不少于人民币三千万元;

      (4)向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%;如果公司股本总额超过人民币4亿元的,其向社会公开发行股份的比例不少于10%。

      (5)公发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。原国有企业依法改组而设立的,或者在《中华人民共和国公司法》实施后新组建成立的                        公司改组设立为股份有限公司的,其主要发起人为国有大中型企业的,成立时间可连续计算。

      (6)公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。

      (7)最近一期末无形资产(扣除土地使用权等)占净资产的比例不超过20%;

      (8) 最近三年内公司的主营业务未发生重大变化;

      (9) 最近三年内公司的董事、管理层未发生重大变化

      (10)国家法律、法规规章及交易所规定的其他条件。

         

    • 流程

         

      1、改制阶段

      企业改制、发行上市牵涉的问题较为广泛复杂,一般在企业聘请的专业机构的协助下完成。企业首先要确定券商,之后尽早选定其他中介机构(企业上                        市咨询可以点开我资料查看)。股票改制所涉及的主要中介机构有:证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构。

      2、辅导阶段

      在取得营业执照之后,股份公司依法成立,按照中国证监会的有关规定,拟公开发行股票的股份有限公司在向中国证监会提出股票发行申请前,均须由                        具有主承销资格的证券公司进行辅导,辅导期限至少三个月。辅导有效期为三年。即本次辅导期满后三年内,拟发行公司可以向承销机构提出股票发行                        上市申请;超过三年,则须按本办法规定的程序和要求重新聘请辅导机构进行辅导。

      3、申报材料制作及申报阶段

      (1)申报材料制作

      (2)申报材料上报:中国证监会初审→发行审核委员会审核→核准发行。

      4、股票发行及上市阶段

      (1)股票发行申请经发行审核委员会核准后,取得中国证监会同意发行的批文。

      (2)刊登招股说明书,通过媒体过巡回进行路演,按照发行方案发行股票。

      (3)刊登上市公告书,在交易所安排下完成挂牌上市交易。

         

    • 国内主板

         

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    • 国内中小板

         

      中小板上市概念

      、中小板块即中小企业板,是指流通盘大约1亿以下的创业板块,是相对于主板市场而言的,有些企业的条件达不到主板市场的要求,所以只能在中小板市场上市。中小板市场是创业板的一种过渡,在中国的中小板的市场代码是002开头的。

         

    • 门槛和条件

         

      1、股本条件:

      发行前股本总额不少于人民币3000万元;发行后股本总额不少于人民币5000万元。

      2、财务条件:

      最新3个会计年度净利润均为正,且累计超过人民币3000万元;

      最新3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或最新3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;

      近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%;

      近一期末不存在未弥补亏损。

      深圳证券交易所2004年5月20日公布了《中小企业板块交易特别规定》、 《中小企业板块上市公司特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》。与主板市场同样受约束于 《证券法》、《公司法》。

         

    • 流程

         

      1、改制阶段

      企业改制、发行上市牵涉的问题较为广泛复杂,一般在企业聘请的专业机构的协助下完成。企业首先要确定券商,之后尽早选定其他中介机构(企业上                        市咨询可以点开我资料查看)。股票改制所涉及的主要中介机构有:证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构。

      2、辅导阶段

      在取得营业执照之后,股份公司依法成立,按照中国证监会的有关规定,拟公开发行股票的股份有限公司在向中国证监会提出股票发行申请前,均须由                        具有主承销资格的证券公司进行辅导,辅导期限至少三个月。辅导有效期为三年。即本次辅导期满后三年内,拟发行公司可以向承销机构提出股票发行                        上市申请;超过三年,则须按本办法规定的程序和要求重新聘请辅导机构进行辅导。

      3、申报材料制作及申报阶段

      (1)申报材料制作

      (2)申报材料上报:中国证监会初审→发行审核委员会审核→核准发行。

      4、股票发行及上市阶段

      (1)股票发行申请经发行审核委员会核准后,取得中国证监会同意发行的批文。

      (2)刊登招股说明书,通过媒体过巡回进行路演,按照发行方案发行股票。

      (3)刊登上市公告书,在交易所安排下完成挂牌上市交易。

         

    • 国内中小板

         

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    • 国内创业板

         

      创业板上市概念

      创业板市场与主板市场不同,现阶段其主要目的是为高科技领域中运作良好、发展前景广阔、成长性较强的新兴中小型公司提供融资场所。由于中小型高科技企业普遍经营规模偏小,营运时间较短,市场前景不确定,造成其盈利能力不稳定,存在一定的市场风险,得银行不敢为其贷款,而中国主板市场因为进入门槛过高也将它们拒于门外,这样就特别需要一个有别于主板市场的创业板市场为它们提供融资渠道。考虑到新兴高科技公司业务前景的不确定性,在构建中国创业板市场时,要设法降低市场进入门槛。

         

    • 门槛和条件

         

      发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件:

      (一)发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。

      有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

      (二)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。

      (三)最近一期末净资产不少于两千万元,且不存在未弥补亏损。

      (四)发行后股本总额不少于三千万元。

         

    • 流程

         

      1、改制阶段

      企业改制、发行上市牵涉的问题较为广泛复杂,一般在企业聘请的专业机构的协助下完成。企业首先要确定券商,之后尽早选定其他中介机构(企业上                        市咨询可以点开我资料查看)。股票改制所涉及的主要中介机构有:证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构。

      2、辅导阶段

      在取得营业执照之后,股份公司依法成立,按照中国证监会的有关规定,拟公开发行股票的股份有限公司在向中国证监会提出股票发行申请前,均须由                        具有主承销资格的证券公司进行辅导,辅导期限至少三个月。辅导有效期为三年。即本次辅导期满后三年内,拟发行公司可以向承销机构提出股票发行                        上市申请;超过三年,则须按本办法规定的程序和要求重新聘请辅导机构进行辅导。

      3、申报材料制作及申报阶段

      (1)申报材料制作

      (2)申报材料上报:中国证监会初审→发行审核委员会审核→核准发行。

      4、股票发行及上市阶段

      (1)股票发行申请经发行审核委员会核准后,取得中国证监会同意发行的批文。

      (2)刊登招股说明书,通过媒体过巡回进行路演,按照发行方案发行股票。

      (3)刊登上市公告书,在交易所安排下完成挂牌上市交易。

         

    • 国内创业板

         

      费用:1000万-3000万时间:1-3年

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    • 香港主板

         

      1、香港主板上市的要求

      主场的目的:目的众多,包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。

      主线业务:并无有关具体规定,但实际上,主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。

      业务纪录及盈利要求:上市前三年合计溢利5,000万港元(最近一年须达2,000万港元,再之前两年合计)。

      业务目标声明:并无有关规定,但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。

      最低市值:香港上市时市值须达1亿港元。

      最低公众持股量:25%(如发行人市场超过40亿港元,则最低可降低为10%)。

      管理层、公司拥有权:三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

      主要股东的售股限制:受到限制。

      信息披露:一年两度的财务报告。

      包销安排:公开发售以供认购必须全面包销。

      股东人数:于上市时最少须有100名股东,而每1百万港元的发行额须由不少于三名股东持有。

      2、香港创业板上市要求

      主场的目的:目的众多,包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。

      主线业务:必须从事单一业务,但允许有围绕该单一业务的周边业务活动。

      业务纪录及盈利要求:不设最低溢利要求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”(如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元,发行人可以申请将“活跃业务纪录”减至12个月)。

      业务目标声明:须申请人的整体业务目标,并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标。

      最低市值:无具体规定,但实际上在香港上市时不能少于4,600万港元。

      最低公众持股量:3,000万港元或已发行股本的25%(如市值超过40亿港元,最低公众持股量可减至20%)。

      管理层、公司拥有权:在“活跃业务纪录”期间,须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

      主要股东的售股限制:受到限制。

      信息披露:一按季披露,中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较。

      包销安排:无硬性包销规定,但如发行人要筹集新资金,新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市。

         

    • 流程

         

      第一阶段

      委任创业板上市保荐人; 委任中介机构,包括会计师、律师、资产评估师、股票过户处; 确定大股东对上市的要求; 落实初步销售计划。

      第二阶段

      决定上市时间; 审慎调查、查证工作; 评估业务、组织架构; 公司重组上市架构; 复审过去二/三年的会计记录; 保荐人草拟售股章程; 中国律师草拟中国证监会申请(H股);                        预备其他有关文件(H股); 向中国证监会递交上市申请(H股)。

      第三阶段

      递交香港上市文件与联交所审批; 预备推广资料; 邀请包销商; 确定发行价; 包销团分析员简介; 包销团分析员编写公司研究报告; 包销团分析员研究报告定稿。

      第四阶段

      中国证监会批复(H股); 交易所批准上市申请; 副包销安排; 需求分析; 路演; 公开招股。

      招股后安排数量、定价及上市后销售:股票定价;分配股票给投资者;销售完成及交收集资金额到位;公司股票开始在二级市场买卖。

      组建上市工作办:上市的执行策略由上市工作办负责,上市工作办成员由公司有关部门选出人员组成工作小组,加入专业工作团队中,负责相关的上市工作

         

    • 上市的优势

         

      1、国际金融中心地位

      香港是国际公认的金融中心,业界精英云集,已有众多中国内地企业及跨国公司在交易所上市集资。

      建立国际化运营平台

      香港没有外汇管制,资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。 在香港上市,有助于内地发行人建立国际化运作平台,实施“走出去”战略。

      本土市场理论

      香港作为中国的一部分,长期以来是内地企业海外上市的首选市场。 一些在香港及另一主要海外交易所双重上市的内地企业,其绝大部分的股份买卖在香港市场进行。                        香港的证券市场既达到国际标准,又是内地企业上市的本土市场。

      健全的法律体制

      香港的法律体制以英国普通法为基础,法制健全。这为筹集资金的公司奠定坚实的基础,也增强了投资者的信心。

      国际会计准则

      除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外,在个别情况下,香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其它会计准则。

      完善的监管架构

      香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准,对香港上市发行人提出高水平的披露规定。对企业管治要求严格,确保投资者能够从发行人获取适时及具透明度的数据,以便评价公司的状况及前景。

      再融资便利

      香港上市6个月之后,上市发行人就可以进行新股融资。

      先进的交易、结算及交收措施

      香港的证券及银行业以健全、稳健著称;交易所拥有先进、完善的交易、结算及交收设施。

      文化相同、地理接近

      香港与内地往来十分便捷,语言文化基本相同,便于香港上市发行人与投资者及监管机构沟通。

         

    • 香港主板

         

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    • 美国证券交易所

         

      主板上市概念

      除了纽约证券交易所之外,美国证券交易所(AMEX)过去曾是全美国第二大证券交易所,坐落于纽约的华尔街附近,现为美国第三大股票交易所。美国证券交易所大致上的营业模式和纽约证券交易所一样。但是不同的是,美国证券交易所是唯一一家能同时进行股票、期权和衍生产品交易的交易所,也是唯一一家关注于易被人忽略的中小市值公司并为其提供一系列服务来增加其关注度的交易所。美交所通过和中小型上市公司形成战略合作伙伴关系来帮助其提升公司管理层和股东的价值,并保证所有的上市公司都有一个公平及有序的市场交易环境。

         

    • 门槛和条件

         

      若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市,需具备以下几项条件:

      (1)最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有;

      (2)最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上);

      (3)满足下列条件的其中一条:

      三年的税前营业利润合计不少于1亿美元,2年的税前营业利润合计不低于2500万美元。

      12个月的收入不低于1亿美元,3年的经营现金流入合计不少于1亿美元,两年的经营现金流入每年均不少于2500万美元,流通股市值不低于5亿美元。

      流通股市值不低于7.5亿美元,一年的收入不低于7500万美元。

         

    • 上市的优势

         

      1、融资

      公司融资范围较宽,从低于五百万美元到超过一亿美元。公司可以用在美国上市的股票代替现金,作为收购其它公司的“货币”。

      2、股票有较高流动性

      公司通过在美国证券交易所上市提高声誉和信任度以吸引全世界各国的机构及散户投资者。集中交易的市场结构,较好的流动性,较小的价差和较低的波动性有助于创造、保护及增加股东价值。

      3、专营经纪人制度

      美国证券交易所给每家上市公司提供交易帮助以及共享重要信息。上市公司要选择一个专营经纪人,该专营经纪人具有受托责任为公司股票创造最佳交易市场。另外,专营经纪人与上市公司直接沟通,帮助上市公司了解市场的实时状况及进行市场预测。

      4、帮助加强投资者关系

      美国证券交易所给每家上市公司提供有关提升股东价值的特制服务来帮助公司在资本市场上获得较高声誉和关注度。例如,帮助与分析师和投资者建立良好的关系;通过举办投资者见面会和网络会议等多种途径使公司的信息获得市场广泛关注。

      5、上市条件较为宽松

      美国证券交易所上市条件比纽约证券交易所低。对中小企业和新兴企业来说在美国证券交易所上市是公司募集资金用于未来扩张的较好选择。

      美国证券交易所正在为个人和机构投资者,以及各个行业和不同规模的发行人创造金融机会。对不计其数的公司,投资者和股东来说,美国证券交易所就意味着新机会的诞生。

         

    • 美国证券交易所

         

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    • 纽约证券交易所

         

      纽约证券交易所(New York Stock Exchange,NYSE)位于美国纽约州纽约市百老汇大街18号,在华尔街的拐角南侧。2006年6月1日,纽约证券交易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约证交所-泛欧证交所公司(NYSE Euronext)。

      纽约证券交易所是上市公司总市值第一(2009年数据),IPO数量及市值第一(2009年数据),交易量第二(2008年数据)的交易所。在2005年4月末,NYSE收购全电子证券交易所(Archipelago),成为一个盈利性机构。

      有大约2,800间公司在此上市,全球市值15万亿美元。至2004年7月,三十间处于道琼斯工业平均指数中的公司除了英特尔和微软之外都在NYSE上市。

      纽约证券交易所因为历史较为悠久,因此市场较成熟,上市条件也较为严格,像那些还没有赚钱就想上市筹资的公司是无法进入纽约证交所的,而历史悠久的财星五百大企业大多在纽约证交所挂牌,像:卖洗发精的娇生(johoson&jonhson),卖壮阳药威而钢的辉瑞制药(pfizer),做快迅服务的优比速(ups)和联邦快迅(fdx)等大公司都是纽约证券交易所的成员。

      在二百多年的发展过程中,纽约证券交易所为美国经济的发展、社会化大生产的顺利进行、现代市场经济体制的构建起到了举足轻重的作用。

         

    • 门槛和条件

         

      对美国国内公司上市要求

      公司最近一年的税前盈利不少于250万美元;

      社会公众拥有该公司的股票不少于l10万股;

      公司至少有2000名投资者,每个投资者拥有100股以上的股票;

      普通股的发行额按市场价格例算不少于4000 万美元;

      公司的有形资产净值不少于4000万美元。

      对非美国公司上市要求

      作为世界性的证券交易场所,纽约证交所也接受外国公司挂牌上市,上市条件较美国国内公司更为严格,主要包括:

      1.最低公众持股数量和业务记录公司最少要有2000名股东(每名股东拥有100股以上);或2200名股东(上市前6个月月平均交易量为10万股);或500名股东(上市前12个月月平均交易量为100万股);至少有110万股的股数在市面上为投资者所拥有(公众股110万股)。

      2.最低市值公众股市场价值为4000万美金;有形资产净值为4000万美金。

      3.盈利要求上市前两年,每年税前收益为200万美金,最近一年税前收益为250万美金;或三年必须全部盈利,税前收益总计为650万美金,最近一年最低税前收益为450万美金;或上市前一个会计年度市值总额不低于5亿美金且收入达到2亿美金的公司:三年调整后净收益合计2500万美金(每年报告中必须是正数)。

      4.上市企业类型主要面向成熟企业。

      5.采用会计准则美国一般公认会计原则。

      6.公司注册和业务地点无具体规定。

      7.公司经营业务信息披露规定要遵守交易所的年报、季报和中期报告制度。

      8.其他因素对公司的管理和操作有多项要求;详细说明公司所属行业的相对稳定性,公司在该行业中的地位,公司产品的市场情况。

         

    • 纽约证券交易所

         

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    • 纳斯达克上市-门槛和条件

         

      纳斯达克上市标准一:

      (1)股东权益达1500万美元; 

      (2)一个财政年度或者近3年里的两年中拥有100万美元的税前收入;

      (3)110万的公众持股量;

      (4)向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%;如果公司股本总额超过人民

      (5)每股买价至少为5美元;

      (6)至少有400个持100股以上的股东;

      (7)3个做市商;

      (8)须满足公司治理要求。

      纳斯达克上市标准二:

      (1)股东权益达3000万美元;

      (2)110万股公众持股;

      (3)公众持股的市场价值达1800万美元;

      (4)每股买价至少为5美元;

      (5)至少有400个持100股以上的股东;

      (6)3个做市商;

      (7)两年的营运历史;

      (8)须满足公司治理要求。

      纳斯达克上市标准三:

      (1)市场总值为7500万美元;或者,资产总额达及收益总额达分别达7500万美元;

      (2)110万的公众持股量;

      (3)公众持股的市场价值至少达到2000万美元;

      (4)每股买价至少为5美元;

      (5)至少有400个持100股以上的股东;

      (6)4个做市商;

      (7)须满足公司治理要求。



      企业想在纳斯达克上市,需符合以下三个条件及一个原则:


      纳斯达克上市先决条件:

      经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司,经济活跃期满一年以上,且具有高成长性、高发展潜力者。

      纳斯达克上市消极条件:

      有形资产净值在美金五百万元以上,或最近一年税前净利在美金七十五万元以上,或近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上,或公司资本市值(Market                        Capitalization)在美金五千万元以上。

      纳斯达克上市积极条件:

      SEC及NASDR审查通过后,需有300人以上的公众持股(NON-IPO得在国外设立控股公司,原始股东并须超过300人)才能挂牌,所谓的公众持股依美国证管会手册(SEC Manual)指出,公众持股人之持有股数需要在整股以上,而美国的整股即为基本流通单位100股。

      纳斯达克上市诚信原则:

      纳斯达克流行一句俚语:Any company can be listed, but time will tell the                        tale.(任何公司都能上市,但时间会证明一切)。意思是说,只要申请的公司秉持诚信原则,挂牌上市是迟早的事,但时间与诚信将会决定一切。

         

    • 纳斯达克上市

         

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    • 美国OTCBB市场

         

      概念

      美国场外柜台交易系统(Over the Counter Bulletin Board,OTCBB)(简称OTCBB)OTCBB即场外柜台交易系统(Over the Counter Bulletin Board),又称布告栏市场,是由NASDAQ的管理者全美证券商协会(NASD)所管理的一个交易中介系统。OTCBB带有典型的第三层次市场的特征。OTCBB与众多的创业板相比具有真正的创业板特征:零散、小规模、简单的上市程序以及较低的费用,

      为了便于交易并加强OTC市场的透明度,NASD于1990年开通了OTCBB电子报价系统,将一部分粉红单市场的优质股票转到OTCBB上来。OTCBB电子报价系统提供实时的股票交易价和交易量。在粉红单市场流通的股票多于在OTCBB上流通的股票。在OTCBB上面流通交易的股票,都是不能达到在那斯达克全国市场(National Market)或小资本市场(Small Capital)上挂牌上市要求的公司的股票,因此有人说它属于“未上市证券市场”。

      一般而言,任何未在NASDAQ或其它全国性市场上市或登记的证券,包括在全国、地方、国外发行的股票、认股权证、证券组合、美国存托凭证(American Depositary Receipts)、直接参与计划(Direct Participation Programs)等,都可以在OTCBB市场上报价交易。所有在OTCBB挂牌交易的公司都必须按季度向公众披露其当前财务状况,年报必须经由SEC核准的会计师事务所审计。

      对于迈不过NASDAQ或香港创业板这道门槛的中小企业而言,美国的OTCBB市场是一个不错的选择。OTCBB对发行证券企业的管理并不严格,但信息传递系统是全部电子化的。

                         

    • OTCBB与NASDAQ的区别在于以下几个方面:

         

      1、没有上市标准;

      2、不需要在OTCBB进行登记,但要在SEC登记经NASD核准挂牌;

      3、挂牌审批时间较短;

      4、上市费用非常低,无需交纳维持费?

      5、在股价、资产、利润等方面没有维持报价或挂牌的标准。

      与NASDAQ相比,OTCBB以门槛低而取胜,它对企业没有任何规模或盈利上的要求,只要经过SEC核准,有三名以上做市商愿为该证券做市,就可以向NASD申请挂牌。挂牌后企业按季度向SEC提交报表,就可以在OTCBB上市流通了。

                         

    • 投资者

         

      OTCBB上少见大的基金与机构投资者,投资者以小基金与个人投资者为主,一般都是有一定财产基础而又喜欢冒险的人。

                         

    • 与IPO的区别

         

      因为OTCBB上市门槛低,一些国内民营企业选择一家在OTCBB挂牌的美国壳公司,以反向收购的方式在OTCBB借壳上市,但有些企业并不知道在OTCBB市场上也可以直接上市,于是轻信某些中介机构的虚假宣传,委托这些中介机构代为操作以反向收购方式在OTCBB市场上市的事宜,结果在付出了部分股权的代价和上百万美元的中介费用后,获得的只是一个交易代码和空壳,上市融资成为泡影,教训十分深刻。

      通过直接上市,可以减少现有股份的缩股比例,同时,可以最大限度地保护现有股份持有人,不受原壳公司的客观影响,以及壳公司股份持有人在该公司进入后,抛售股份等而伤害该公司股份持有人的利益。但在OTCBB以IPO方式发行股票,对公司的要求比较高,并要通过比较繁杂的审计、审核过程,所以通常所花费的时间也要比买壳多。

      借壳上市还是IPO,可以根据不同企业的情况,证券市场行情等多方面因素综合考虑。

      只要公司业绩保持持续增长,按照规定及时进行相关内信息的披露,是可以被广泛的投资者认同,顺利融到资金,等公司发展到一定规模,还可以转板到更高层次的资本市场进行融资。

                         

    • 美国OTCBB市场

         

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    • 伦敦证券交易所

         

      伦敦证券交易所概念

      作为世界上最国际化的金融中心,伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者,还受理超过三分之二的国际股票承销业务。伦敦的规模与位置,意味着它为世界各地的公司及投资者提供了一个通往欧洲的理想门户。

      在保持伦敦的领先地位方面,伦敦证券交易所扮演着中心角色。伦敦证交所运作世界上国际最强的股票市场,其外国股票的交易超过其它任何证交所。

      来自63个国家和地区的大约500家外国公司在伦敦上市和交易。2000年,伦敦的外国证券交易总额达到约5亿美元。世界上没有其它证交所可与此等数字媲美一或在为国际发行者服务方面有如此悠久的历史。

      超过550家外国银行和170家全球证券公司在伦敦设有办事处,为来自世界各地的发行者提供它们的专业技术服务一成为又一项伦敦可向外国公司提供的优越性。

      这些优越性还包括:

      全方位的、透明度高、流动性好的市场

      受全球尊重的既严格又灵活的法规体系

      通往全球雄厚资本市场的门户

      运行可靠、技术先进的交易系统

      对外国公司及市场的深入了解与认识

      美国与亚洲时区之间的居中位置

      几个世纪积累起来的强大声誉与经验

      世界一流的国际公司理应到世界一流的市场上市。伦敦就是这样的市场。

         

    • 门槛和条件

         

      一、高级版上市要求:

      01、 上市文件由英国上市管理局(UKLA)审查;02、 遵守“上市规则”中的上市原则(“上市规则”第7章);03、 聘用保荐人;04、 75%的业务有营业收入纪录;05、 控制公司的大部分资产;06、 清晰的营运资本表;07、 遵守关于公司治理的“联合准则”;08、 最少25%的公众股比例;09、 最低市值70万英镑;10、 3年经审计的财务信息;11、 股票完全可转让;12、 遵守伦敦证券交易的“准入及披露标准”。

      一、英国注册公司:英国注册公司必须满足所有的“黄金标准”上市要求,有进入富时指数的资格

      非英国注册公司:非英国注册公司不需满足以下要求(富时指数委员会要求非英国注册公司满足这些要求才有资格进入富时指数)

      联合准则

      兼并收购准则

      股东先买权

      二、标准版上市要求:

      上市文件由英国上市管理局(UKLA)审查

      遵守“上市规则”中的上市原则

      清晰的营运资本表

      最少25%的公众股比例

      最低市值70万英镑

      股票完全可转让

      遵守伦敦证券交易所得“准入及披露标准”

      3年或更短期间的经审计的财务信息

      无75%的业务有营业收入记录要求

      无控制公司的大部分资产要求

      三、财务要求:

      伦交所主板市场目标企业年净利润:高级板: 5000万元以上人民币;标准板: 3000万元以上人民币

         

    • 流程

         

      ①指定申请上市的主办人。

      ②撰写上市说明书,报伦敦证券交易所审查、批复。

      ③递交相关文件。

         

    • 伦敦证券交易所

         

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    • 东京证券交易所

         

      东京证券交易所

      东京证券交易所(日文:东京证券取引所;日文假名发音:とうきょうしょうけんとりひきじょ;英文:Tokyo Stock Exchange)是日本的证券交易所之一,简称「东证」(东证),总部位于东京都中央区日本桥兜町(日文假名:かぶとちょう)。其事业体分为「株式会社东京证券交易所」及「东京证券交易所自主规制法人」等两个法人。 东京证券交易所发展的历史虽然不长,但却是世界上最大的证券交易中心之一。东京证券交易所与大阪证券交易所、名古屋证券交易所并列为日本三大证券交易所,其市场规模位居世界前三大,同时也是日本最重要的经济中枢。仅次于纽约证券交易所的世界第二大证券市场。

      东京证交所有4个市场:市场1部、市场2部、外国部和保姆部(创业板),后两个市场对外国公司开放。

      外国部上市标准为:

      上市股票数2万交易单位以上

      成立3年以上

      日本国内股东数:海外已上市1000人以上,海外未上市2000人以上

      利润额:申请前两年1亿日元以上,申请前一年4亿日元以上;上市时市价总值20亿日元以上。

      保姆部(创业板)上市标准:

      有高度成长性

      在日本上市时公开发行量超1000交易单位

      日本国内股东数,新股东超过300人

      上市市价总值超10亿日元。

         

    • 东京证券交易所

         

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    • 台湾证券交易所(TWSE)

         

      主板上市概念

      台湾证券交易所(TWSE),全称台湾证券交易所股份有限公司 (Taiwan Stock Exchange Corporation, TSEC),简称台证所或证交所,为主掌台湾股票上市公司交易市场(即集中市场)的商业机构,位于台湾台北市信义区的台北101大楼之内。也是台湾唯一之证券交易所。1961年10月23日台湾证券交易所正式被批准成立,1962年2月9日起正式对外营业。

                         

    • 门槛和条件

         

      1.企业上市的适合范围。台湾OTC的规定是“本土的中小型公司”(包括新成立的公司)。可见,此规定是比较宽松的,所以便上市企业的产业领域远远超过了高科技范围。

      2.实收资本额在新台币5000万元以上,经两家以上证券商书面推荐。

      3.企业上市的业务记录。至少有三年的业务发展过程。决算营业利益及税前纯益占实收资本额之比率最近年度达4%以上,且其最近一会计年度决算无累计亏损者;或最近平均达2%以上,且最近一年度之获利能力较前一年度为佳者。

      4.企业上市的盈利要求。台湾OTC规定在上市前两年内,每年的合并全年收入及除税前纯利必须为资本总额的2%,但符合资格的科技类企业则不受此条例的限制。

      5.企业上市的信息公布。台湾OTC规定每季度进行报告,及时披露重大消息,遵守一系列有关维持上市地位数值的标准。

      6.最低公众持股量。持有股份1000股至50000股的记名股东,人数不少于300人,且其所持股份总额合计占发行总额10%以上或逾500万股。

                         

    • 台湾证券交易所(TWSE)

         

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    • 韩国交易所

         

      韩国交易所概念

      韩国证券交易所成立于1956年,截至2012年2月14日,在KOSPI(主板)和KOSDAQ(创业板)市场上市的企业总共有1,819家,总市值1.4万亿美元,占全球总市值2.14%排名第十三位,而且在过去5年和最近一年中,一直呈上升趋势;2010年交易量16070亿美元,2011年交易量20290亿美元,美元增幅达26.2%,韩元增幅达20.1%,排名世界第八位。韩国证券市场已然跃升为世界性的大市场

                         

    • 门槛和条件

         

      上市条件

      必须已在韩国境外证券交易所上市。

      IPO 仅适用于大型优秀企业或拟在香港等海外股市和韩国股市同时上市的公司。

      持续经营年限 提交上市预审申请日期为准,持续经营年限不得少于3年(承认转成股份有限公司之前的有限公司的经营业绩)

      净资产 截止最近会计年度末,净资产100亿韩元(约8,300万人民币)以上,且净资产不小于实收资本

      利润 各会计年度的营业利润、利润总额和本期净利润当中最小的金额为准,不得少于以下要求:

      最近会计年度利润不得少于25亿韩元(约2,080万人民币);

      最近3年利润累计金额不得少于50亿韩元(约4,160万人民币);

      股权分散 在韩国公募的股票数量不得少于30万股

      审计意见 CPA出具的企业最近3年无保留意见的审计报告

      韩国创业板科斯达克KOSDAQ上市的门槛要求

      净资产为30亿韩币(约1.818万RMB)以上或者总市值90亿韩币(约5.455万RMB)以上 满足任意一个即可

      利润规模应符合下列之一

      ● 最近年度ROE*10%以上

      ● 最近年度利润为20亿韩币(约1,212万RMB)以上

      ● 最近年度销售额100亿韩币(约6,060万RMB)以上且总市值为300亿韩币

      科斯达克将企业划分为四种类型:风险企业、非风险企业、共同基金和国外企业,分别适用不同的上市标准。风险企业的上市标准比非风险企业低,国外企业申请在科斯达克上市,除必须满足非风险企业的标准外,还要符合以下条件:不少于300000单位的股票必须通过首次公开发行的方式在韩国境内出售,小股东人数最少为100名,股份转让不受限制。

      韩国上市优势:

      1. 韩国上市时间短,总体15个月左右,不用排队等待。

      2. 费用低,综合费用约1000万元人民币。

      3. 市盈率较高:通常优于香港市场,中国公司韩国上市市盈率平均11倍,但香港的制造业上市企业一般平均8倍。

      4. 融资有保障:韩国投资者热钱较多,也比较喜欢投资中国企业,通常在上市前可以引入韩国私募1-3亿元,而公开发行比例基本可达到估值的30%。总体上平均每家融资额约5亿元。在2017年,立本金融已经为中国企业引入3亿元人民币的私募。

      5. 流动性好,容易变现:韩国市场中大概散户占70%多,小股东可以出售或转让股权。

      6. 可持续再融资:通常上市三个月后,只要符合企业扩张需要,可随时再融资,每年可以四次增发融资,同时增发不需要特别复杂的流程和手续。

                         

    • 流程

         

      1.与韩国交易所进行前期沟通,确定主承销商(也是发行人的财务顾问);

      2.主承销商进行初步尽调,对企业是否合适到韩国上市进行研判,并提出整改方案,企业的实际控制人同意整改方案并决心上市,与主承销商签署合同;

      3.理账团队在主承销商的指导下对企业的账务进行重新的整理(大概需要3-4个月),确保符合上市审计要求;

      4.准备尽职调查。各方中介陆续签约并进驻:包括审计师进行审计、券商开始辅导(报预审后辅导期6个月)、律师编写法律尽调报告并提出法律整改方案、行业分析师进行行业分析报告的编写等;

      5.私募尽调后引进海外战略投资者(以PE的形式)上市预审:

      6.在审计报告、法律意见书、行业分析报告等基础上,招股书编写完毕并向交易所递 交上市申请;

      7.经过60-90营业日后,韩国交易所批准上市审核;公募:

      8.向金融委员会递交证券备案书

      9.招股:包括路演、询价及确定发行价格、认购及配售等;上市:

      10.上市申请

      11.成功上市:得到交易所的上市批文(大概2-3个月)并开始交易。

                         

    • 韩国交易所

         

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    • 新加坡证券交易所

         

      新加坡证券交易所概念

      公司要在新加坡上市(主板或SESDAQ)财务要健全,流动资金不能有困难。公司如果向股东或董事借钱需先还清或以股抵债。管理层需基本稳定,也就是说近几年为公司带来利润的管理层基本不变,如有要员离开,公司需证明其离开不影响公司的管理。

         

    • 门槛和条件

         

      1、主板的上市条件

      1、最低公众持股数量和业务记录

      至少1000名股东持有公司股份的25%,如果市值大于3亿,股东的持股比例可以降低至10%。 可选择三年的业务记录或无业务记录。

      2、最低市值

      8000万新币或无最低市值要求。

      3、盈利要求

      过去三年的税前利润累计750万新币(合RMB3750万元),每年至少100万新币(合RMB500万元)。 或过去一至二年的税前利润累计1000万新币(合RMB5000万元)。 或三年中任何一年税前利润不少于2000万新币且有形资产价值不少于5000万新币。 或无盈利要求。

      4、上市企业类型

      吸引国内外优质公司上市,寻找国际伙伴,开放市场引入国外券商。

      5、采用会计准则

      新加坡或国际或美国公认的会计原则。

      6、公司注册和业务地点

      自由选择注册地点,无须在新加坡有实质的业务运营。

      7、公司经营业务信息披露规定

      如果公司计划向公众募股,该公司必须向社会公布招股说明书; 如果公司已经拥有足够的合适股东,并且有足够的资本,无需向公众募集股份,该公司必须准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所,备公众查询。

      2、创业板的上市条件

      1.无需最低注册资本;

      2.有三年或以上连续、活跃的经营纪录,并不要求一定有盈利,但会计师报告不能有 重大保留意见,有效期为6个月;

      3.公众持股至少为50万股或发行缴足股本的15%(以高者为准),至少500个公众股东;

      4.所持业务在新加坡的公司,须有两名独立董事;业务不在新加坡的控股公司,须有两名常住新加坡的独立董事,一位全职在新加坡的执行董事,并且每季开一次会议。

         

    • 新加坡证券交易所

         

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    • 德国证券交易所

         

      德国证券交易所(Deutsche Boerse Group)是德国的蓝筹企业,是全球领先的证券业服务提供商,为发行者、投资者、中介机构以及数据所有者提供综合而全面性的产品与服务。覆盖整体证券流程链,包括交易、结算、清账以及监管等。德国证券交易所是欧洲最活跃的证券交易市场。在德国证券交易所交易的股票来自全球70多个国家,就销售收入、税前利润和市值而言,德国证券交易所是世界上规模最大的证券交易所,主要包括:德国法兰克福证券交易所、世界领先的衍生交易市场Eurex。德国证券交易所本身也是在法兰克福证券交易所的上市公司,拥有全球性的股东基础。在收入与成果方面,它也是同类企业中的佼佼者,拥有3000多名员工,遍布欧洲、亚洲以及美国。

      德国证券交易所位于欧洲中央银行所在地德国的金融中心法兰克福,交易所在欧洲9个城市设有代表处,其中有柏林、法兰克福、里斯本、伦敦、卢森堡、马德里、巴黎、维克汉姆、苏黎士,在亚洲和美国有4个代表处,其中有芝加哥、迪拜、香港和纽约。

      德国证券交易所和专业机构建立合作关系,其中主要包括具有中国和欧洲当地经验的国际性机构。德国证券交易所是世界唯一具备综合性一体化交易所职能的机构,集中为上市公司和投资者提供所有相关业务和系统服务,包括股票市场、衍生产品市场、清算和结算、指数、软件技术。

         

    • 门槛和条件

         

      (1)最低营业额:1000万欧元/年

      (2)税前赢利至少为营业额的4%

      (3)预期的有据可证的营业额增长率、利润以及有可能产生的红利。

      (4)发行股票的总量不少于1500万欧元

         

    • 流程

         

      1、成立股份公司。新成立的股份公司获得要上市的有限公司的份额,有限公司由此获得股份公司的新股份。发行的股票的价值以及种类必须要有严格规定。除了章程之外,还必须按照规则签署一份股东合约,其中须严格规定股东之间的关系。在注册资金到位,以及董事会和监事会成立后,完成股份公司的法院和商会注册。成立股份公司的时间一般为5-7周,除注册资金以外的费用一般为4000欧元左右。

      2、会计标准确立。

      3、制订商业计划。

      4、股票发行的草案。

      5、对公司结构,商业计划的可行性,及公司竞争力的审查。

      6、股市分析。

      7、股票发行说明书

         

    • 费用

         

      每个公司上市的前期费用都不相同,一般是2.5万欧元到25万欧元之间。然后是股票说明书的制订和审核,印刷以及发行的费用。再是交易所允许上市的手续费用和媒体发布的费用。这一项总费用和发行股票价值有密切关系,一般为5万欧元12.5万欧元之间。接下去是上市的广告费,一般是至少20万欧元。代为发行股票的银行将收取发行股票价值的4%的费用,另外再收取1%的费用作为股票说明书的正确性承担法律责任的费用。上市后定期出现的审计费用5万欧元,由发行银行代收。上述的各项开支,每个企业上市都会有不同。总额一般在上市股票价值的8%左右。

         

    • 德国证券交易所

         

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    • 欧洲证券交易所

         

      欧洲证券交易所

      欧洲交易所(Euronext N.V.)是欧洲首家跨国交易所,欧洲第一大证券交易所、世界第二大衍生产品交易所。2007年3月底,欧洲证券交易所与纽约证券交易所合并组成纽约-泛欧交易所(NYSE Euronext),并于2007年4月4日在纽交所和欧交所同时挂牌上市。在欧洲5个国家和美国运营、员工共计1437名、客户遍布全球160多个国家。欧洲交易所以欧元区为庞大经济后盾,具有强大的融资能力,2004年融资总额达到4450.49亿美元,位居欧洲第一,全球第三;欧洲交易所的中央证券交易簿处理的交易量均居欧洲第一、世界第二;截至2004年底,在欧洲交易所上市的公司有1333个,总市值据欧洲第二、世界第五。

                         

    • 门槛和条件

         

      1、至少25%的股票为公众持股:基本规则规定上市公司需要有足够数量的股票为公众所持 ,而此比例一般应不低于公司总发行股数的25%。如果向公众发售的股票的数量相当多,则低于25% 的比例也可以被接受 。但是在任何情况下,向公众发售的股票不应少于总股数的 5%且向公众发售的股票的总价格不得低于5百万欧元。欧交所对于上市公司的总市值没有最低限额的要求。如果上市公司已在其他证券市场挂牌,此规则会将原有的公众持股量考虑进去。

      2、三年的营运记录:获准挂牌时,上市公司必须已经发布或提交 了前三年的审计报表或模拟合并报表 (如适用)。如果财务年度在挂牌上市之前的 9个月已经结束,则该公司必须公布或提交经审计的半年财务报表 。在符合上市公司或投资人的利益的前提下, 欧交所也可能免除此项要求。但在这种情况下欧交所会在公司上市时对于公司市值 、所有者权益等方面提出 更多的要求或设定股票禁售期等其他特别的条件。

      3、被认可的会计标准或IFRS:财务报表必须根据上市公司注册地所在国的会计准则或根据国际会计准则(IFRS) 或其他任何在该财务信息所涵盖的期间内由国家监管机构认可的会计标准制作。如果上市公司的总部设在欧盟之外,欧交所会要求公司的财务报告根据被相关欧交所市场监管机构(在欧洲招股规则中所列)所接受的通用会计准则或IFRS进行调整 。

                         

    • 流程

         

      1、指定一个上市保荐人:申请上市的公司必须指定一个保荐人。保荐人在上市过程中扮演非常关键的角色,一方面要向申请公司提供咨询服务 ,另一方面与欧洲交易所及监管机构联络,而且还要与其他顾问机构协调。保荐人通常是一家投资银行,且必须是欧交所证券市场的成员。

      2、准备必要的财务报告:报告必须符合欧交所认可的会计准则或国际会计准则( IFRS)

      3、申请挂牌上市和监管机构的许可(通过上市代理):欧洲交易所(Euronext): 批准申请公司的证券在交易所进行交易。欧交所将在规定期限内(对于初次申请者,在收到完整申请文件后最多90天;其他情况最多30天)尽快做出批准挂牌的决定。

      相关监管机构:批准公司证券在列入交易所挂牌名单(欧交所的Eurolist)以及批准相关上市文件。申请公司须在进行公开招股之时或获准在规范市场进行交易之时发布招股说明书。该招股说明书应呈送至相关监管机构备案并得到其批准。

                         

    • 欧洲证券交易所

         

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    • 温哥华证券交易所

         

      温哥华证券交易所概念

      加拿大温哥华证券股票交易所(简称VSE)及其会员为投资资本进入有序控制的市场提供高效优质的服务。在过去五年中,VSE已为来此上市的公司融资超过70亿加元。加拿大温哥华股票交易所的风险资本库(以下简称VCP)项目类似创业版。相对于在首次公开募集资本之前私下募集种子资本的传统方法而言,VCP提供了一种新的可供选择的方法。它允许合适的管理小组或是企业家为今后的投资诸如为获得财物、发展生产而募集启动资金。

         

    • 门槛和条件

         

      进入加拿大资本市场的程序

      1、建立公司; 2、会见VSE会员; 3、首次公开募股金额为20至50万加元; 4、明确实质性交易时机(最长不超过18个月); 5、完成承诺的实质性交易; 6、全面上市。 公司在提交进入VCP的申请后最多25天即可得到答复。

      建立VCP和融资过程

      1、成立专家管理层作为公司唯一的资产,并且由该管理层认购至少10万加元的种子资本; 2、指定一个VSE会员作为公司保荐人; 3、在该股票交易所进行首次公开募股,数额介于20万到50万加元之间; 4、为在交易所上市,根据所筹得的资本库(数额在30万到70万加元之间),确定交易时机。

      上市基本要求

      1、由VSE会员首次保荐; 2、董事会成员已认购10万加元的股份,且每股不低于0.1加元; 3、VCP的首次公开募股每股不低于0.15加元; 4、在18个月之内完成所承诺的实质性交易; 5、由VSE会员对该实质性交易进行保荐; 6、该实质性交易需VSE和股东的认可。

      上市条件

      1、该VCP公司在上市前不得拥有重要财产或交易,也不得事先订立任何与财物或明确的资产、交易有关的计划或协议; 2、公司董事必须拥有成功经营上市公司的记录,以作为公司的资产; 3、必须严格遵守VSE的规章制度; 4、VCP的管理同时受制于三家VCP公司。

      VCP公司

      在VSE,与其他上市不同,VCP计划中的公司在上市前并未从事商业交易或是拥有资产,仅有的资产只是管理层以及由董事和VCP管理者认购的种子资本。为满足上市要求,公司的管理层必须证明其拥有成功经营上市公司的记录。

      在首次公开募股后六个月内,公司应根据通过VCP计划筹集到的资金来审查确定交易时机,以满足上市的基本要求。以下是申请建立VCP,首次上市的最基本要求:

      1、公司至少有一个董事是加拿大BC省的居民;

      2、公司必须符合第1.22政策的要求;

      3、申请上市的非上市公司出售股票的价格必须大于或等于通过VCP计划首次公开募股的价格的50%,且不得低于每股0.10加元;

      4、通过发行种子资本股票而募集到的资本必须大于或等于10万加元,且公司的董事或VCP的管理人员必须认购不低于10万加元;

      5、在首次公开募股中,股票的发行价必须大于或等于0.15加元每股,并且不得超过0.30加元每股;不得进行单独募股。

      6、发行种子资本股票所得和首次公开募股所得之和应大于或等于30万加元并且不得超过70加元。其中首次公开募股所得总额应不低于20万加元,并且不超过50加元。

      7、首次公开募股结束时,公司已发行及尚待发行的股票中至少应有100万股自由流通股;

      8、在公开募股结束时,除了与VCP有关的股东外,公司至少应有300个股东,最低应持有1,000股可以自由流通的普通股;

      9、在公开募股中,每个直接或间接购买人最高认购股数为总股数的2%;

      10、公开募股时增股扩股不得超过普通股的40%。

         

    • 温哥华证券交易所

         

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    • 多伦多证券交易所

         

      多伦多证券交易所概念

      多伦多股票交易所(TSE)是加拿大的主要股票交易所(主板)。是按国内市值排名继纽交所、东京交易所、纳斯达克、伦交所、泛欧交易所、及大阪交易所之后世界第七大交易所。筹集的股本额在世界上排名第五。总市值高达1.27万亿美元。有3300多家上市公司在本交易所的主板及创业板市场上挂牌上市,占全世界上市公司的10%。超过1,300家发行人,总市值达到1万3千亿美元。

                         

    • 门槛和条件

         

      上市最低要求

      上市标准被设计为指导准则,交易所保留对上市申请的最终决定权。这个决定权可能带来对某一特定申请的特殊考虑,使上市申请得以批准或否决(尽管有公布的上市标准)。交易所也会考虑申请者的状况是否与其他法规机构的要求相符。

      申请上市的公司被分为如下三类:工业(综合)、矿业、石油和天然气。其他特别实体如收入信托、投资基金和有限合伙公司均属于工业(综合)类。如果一个企业本源形态无法清楚地归类,交易所在浏览公司财务报表和其他文件后会指定一个类别,这三类公司中的每一类都有特定的最低上市条件。

      管理层要求

      在考虑了所有有关公司管理层的因素后,交易所有权做出是否接纳公司上市的决定。交易所根据有关法律法规规则做出尽可能合理的判断:

      ①要求所有递交给交易所的文件都是完整的、真实的、清晰披露的。

      ②评定管理者、董事、推广者、大股东或任何其他人或公司(这些人持有公司大量股票,足可以影响公司的控股权),以确保他们能够在公正而且保护股东和投资者的最大权益的前提下,指导公司的业务发展,同时遵守交易所和其它权力机构的规则和条例。

      保荐人要求

      一家公司要在交易所挂牌必须要满足一定的财务条件。

      公司的管理层也是影响公司能否上市的一项重要因素。所有申请上市的公司都需要交易所的参与机构提供的保荐人,也作为交易所评估时的一个重大因素。在任何个例中保荐人的份量取决于申请者的财务和管理层的实力,而在一些例子中甚至是决定性因素。交易所认为保荐人有责任评估并以书面形式提供以下内容:

      ①公司达到所有有关上市的标准。

      ②上市申请书和所有支持文件的可靠性和完整性。

      ③申请公司的所有相关事宜以及给交易所披露文件的完整性。

      ④公司的财务形势、发展历史、商业计划、管理专业技术、所有的有形交易、所有的商业从属关系或合伙关系,以及所有开发项目可能的未来收益性。

      ⑤所有递交给交易所以支持公司上市的预测、计划、资金支出预算、和独立的技术报告及假定条件。

      ⑥公司在过去12个月内的新闻稿和财务披露,以此评定公司是否达到适当的披露标准。

      ⑦公司管理者、董事、推广者、大股东过去的行为,以此确保公司的业务指导是公正的,以股东和投资者的最大权益为准则,并遵守交易所和其他权力机构的规则和条例。保荐人要特别注意确认:

      A。公司能准备和公布所有交易所要求披露的信息。

      B。公司董事能够承担作为一家上市公司董事的责任。

      C。董事,管理者,员工和公司的内情人能遵守安大略证券会制订的“内情人交易”准则。

      ⑧有关矿业和石油天然气公司的特殊规定。

      ⑨所有保荐人认为相关的因素。

      交易所也考虑到保荐人的责任,包括作为申请公司信息的来源、向申请公司提供顾问协助、以及协助公司的股票在市场上进行积极而有序的交易。

      发起人的股票和锁定期的要求

      交易所对首次公开发行之前,公司所发行的股票有一些特殊的规定。

      受限股票

      当一家公司申请挂牌一类股票时,这类股票:

      ①不具投票权

      ②有投票权,但公司有另一类具投票权股票

      ③具投票权,但有特殊条文限制

      对这类限制性股票,交易所有特别条文。

      流通期权和员工激励计划

      股票期权,股票期权计划和员工股票购买计划必须满足交易所对上市公司的相关要求。

                         

    • 流程

         

      正式申请

      上市申请书中列出了所需要的支持文件。

      在一家公司计划通过招股说明书来申请股票上市时,这家公司可以在申报上市申请书之前,要求交易所有条件地同意股票在向公众发行之前挂牌。35份初步招股说明书和个人信息表,按交易所要求申报。如果是一家自然资源公司,还需提交工程师或地质学者完成的报告。

      申请的核准基于初步招股说明书应符合下列条件:

      ①披露在初步招股说明书中的信息在最终申请书中没有实质性的改变。

      ②所有其他申请文件和股票分布情况的完整描述应按交易所的要求在90天内提交,或者在交易所规定的日期内提交。

      申请费用必须跟随上市申请书或者初步招股说明书交付。如果申请通过,那么申请费用就划归在最初的上市费用中。挂牌股票的数量必须等同于实际的股票发行和流通的数量,和因其他特殊用途已被批准发行的股票。

      上市申请程序

      收到上市申请书后,交易所将通知知情者以确认是否所有需要完成评定的文件都已经递交,并且按交易所指定的格式提交。申请者将有75天的时间来递交任何缺失文件。75天期限内不递交将会导致其申请的退回,再申请时还需交纳申请费。

      交易所将尽最大的努力评定申请书,并在所有文件收到的60天内给予决定。交易所也将尽最大的努力调节申请者的时间安排,使之完成招股说明书和股票的发行。在评估的任何时候,交易所都有可能要求额外信息或文件,这有可能延长评估时间。

      完成评估后,交易所将决定:

      ①给予有条件的批准。上市申请有条件的批准基于在90天期限内达到指定的条件。

      ②延期。上市申请由于对特定事宜的解决而被延期。如果在90天内特定事宜的解决达不到交易所的要求,申请将被拒绝。

      ③拒绝。上市申请被拒绝,在6个月内交易所不再考虑申请。

      上市协议

      每家上市公司都要签署上市协议,要求其遵守交易所的规则和政策。

      批准股票上市和挂牌

      当交易所通过了对申请文件的审核,申请书就被提交到由证券行业人员组成的交易所上市公司委员会。在交易所上市是一项荣誉而不是特权。举例来说,上市公司委员会可能认为一家公司不应享受上市的荣誉,尽管它已达到了规定的最低上市要求。如果上市公司委员会同意公司的股票上市,交易所就会选一个指定的券商来担任股票的做市商。这个被指定的做市商有责任协助维持一个有序的证券交易市场。选任一个指定的做市商通常要用2-3星期时间。

      一旦上市申请通过,短期内股票就可以开始交易,但一般规定,不能超过上市申请批准后的90天。如果上市股票发行给公众,在公司要求下,股票也可以在发行结束之前先行挂牌交易。

      ①股票代号。交易所的工作人员将给新的上市公司分配一个股票代号。股票代号是一个公司名字的缩写,不超过三个字母。代号后有一个后缀,以确定优先股,配股,认购权,或特别股。

      当申请上市时,公司可以要求交易所提供一个特定的交易代号。每个要求都会受理,但不保证会有满意结果。

      多伦多股票交易所分配的股票代号是惟一的,适用于加拿大所有交易所的交易。如果一家公司已经在其他加拿大交易所挂牌,那它在多伦多股票交易所进行股票交易时仍用原有的代号。

      ②挂牌日的安排。公司将被邀请参加交易所举办的庆祝公司股票在TSE上市的庆典。公司的高层人员将有机会会见交易所的人员。交易所也会安排一个摄影师来为公司摄录这一事件。

      上市声明

      交易所根据上市申请书和公司的财务报表编辑整理出一份上市声明,但不是招股说明书。上市声明的发布是为参与机构、与证券业有关联的政府机构、新闻媒体、财务协会以及其他公众投资者提供信息。有兴趣的人可以订阅,其副本由交易所保存,为公众查阅。交易所负责上市声明的印刷,但印刷费用由上市公司承担。

      文件的公开性

      上市申请书最终审核通过后,所有支持文件应当向公众公开,如果交易所认为有必要,此类文件可以公开发行。

      只要交易所认为文件披露了隐秘的财务信息、个人信息和其他信息,不适合给公众检查的应避免公开,交易所就可以一直持有这类文件而不向公众公开。所有上市公司都由安大略证券会命名为“申报发行者”,必须遵守证券法的规定进行披露。

      上市优势

      坚持的加拿大货币

      财政预算盈余

      稳定的并且可预测的外国投资审批程序

      逐渐减小的纳税负担

      坚强的投资者信心

      开展业务的成本低廉

      与美国整合一体的经济

      可进入美国资本市场

      加拿大地理概况、机场和港口

      至2010年,加中两国计划将双边贸易额翻番

      加拿大拥有巨大的华裔人口,尤其是温哥华和多伦多

                         

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    • 澳大利亚证券交易所-门槛和条件

         

      澳大利亚国家证券交易所的上市条件和标准(澳大利亚国家证券交易所上市门槛较低,一般券商筛选标准):

      1、净资产规模300万澳币以上;

      2、连续三年盈利,最近一年年净利润100万澳币以上;

      3、发行时的股东人数不低于50人,发行股份不低于25%;

      4、企业所处行业非夕阳产业,高科技、矿藏、农牧业比较受欢迎。

                         

    • 流程

         

      澳大利亚国家证券交易所上市流程:

      1、与保荐机构沟通,确认是否满足上市标准;

      2、上市团队尽职调查,红筹架构搭建;

      3、上市团队拟撰写招股说明书等文件;

      4、证监会、交易所审核;

      5、公开募集阶段;

      6、敲钟仪式,首发上市。

                         

    • 澳大利亚证券交易所

         

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